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  • 易被拒之门外的低评级信用债等来了一个好消息。近日市场一则消息迅速发酵:央行电话指导要求银行投AA+以下评级的债券,且本月可对一级交易商额外给予中期借贷便利(MLF)资金用于支持贷款投放和信用债投资。7月19日,北京商报记者从多位金融业人士处证实了该消息。分析认为,央行此次窗口指导是前期定向降准等政策的延续,有利于引导资金精准导入实体企业,进一步推动社会融资增量的回暖。央行创新驰援7月18日晚,据媒

  • 7月18日市场一则消息迅速发酵:央行电话指导要求银行投AA+以下债券,且本月可对一级交易商额外给予MLF资金用于支持贷款投放和信用债投资。7月19日,北京商报记者从一位金融业人士处证实了这一消息。受今年信用收缩、信用事件多发影响,银行的信用风险偏好已经大大降低,评级在AA+以下的信用债遇冷。这也间接导致了信用资质差一些的企业很难发债,不少债券近期都取消发行。分析认为,央行的窗口指导有利于引导资金精

  • 7月18日,中国金融期货交易所就《中国金融期货交易所风险控制管理办法》(修订征求意见稿)(以下简称《管理办法》)、《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》(修订征求意见稿)(以下简称《交割细则》)、《2年期国债期货合约》(征求意见稿)和《中国金融期货交易所2年期国债期货合约交易细则》(征求意见稿)向社会公开征求意见。上述文件明确,2年期国债期货合约标的为面值200万元,票面利率为3%的名义中短期

  • 标准普尔表示,中国信用债市场面临再融资和违约风险,「到期潮」或导致中国债券违约数上升。标普指,在「到期潮」的同时,中国许多债券都附有可回售权利,允许投资者在预定的时间取回资金,预测大量债券下半年可以行使回售权,令问题雪上加霜。标普称,近年境内信用债券到期金额为4.3万亿元人民币,但若所有可回售债券都在第一个行权日行使,实际到期规模可能升至5.3万亿元人民币。标普担心在未来数月,可能有更多的国企难以

  • 国家发改委财金司副巡视员田原出席2018债券年会时表示,今年是中国金融市场发展的重要一年,相关工作将围绕服务实体经济、预防重大风险展开。按照有序打破刚性兑付的原则,对于已违约债券,在市场化和法制化原则下,发挥参与者的积极性,妥善解决违约事件,维护投资者利益。田原指,总体看企业债券中的违约债券占比低于千分之一,也低于商业银行不良贷款率水平。

  • 在7月19日由中央结算公司主办的2018年债券年会上,财政部国库司总会计师王建勋表示,今年上半年国债发行主要呈现出两大特点。一是记账式国债的需求增加,发行利率震荡下行。主要原因是受到债券市场资金面较为宽松等因素的影响,加上信用债违约以及外部环境因素,投资者的风险偏好降低,对记账式国债的投资力度因此增加,记账式国债发行利率整体下行。二是,储蓄国债销售优于去年。他表示,财政部及人民银行综合考虑了保本型

  • 来自美国财政部(TreasuryDepartment)的数据周二显示,中国和日本这两个亚洲国家在今年5月份增加了它们持有的美国政府债券;由于标杆十年期美国国债的收益率涨到了七年新高,对于美国国债的境外购买三个月来首次增加。海外投资者在今年5月份购买了价值267亿美元的美国政府债券,比起4月份47.8亿美元的销售额可谓增长迅猛。中国持有的美国国债从4月份的1.182万亿美元小幅爬升至1.183万亿美

  • 2018债券年会7月19日-20日在上海举行。国家发改委财金司副巡视员田原说,2018年是我国金融市场发展的重要一年,相关工作将围绕服务实体经济、预防重大风险展开。按照有序打破刚性兑付的原则,对于已违约债券,在市场化和法制化原则下,发挥参与者的积极性,妥善解决违约事件,维护投资者利益。总体看,企业债券中的违约债券占比低于千分之一,也低于商业银行不良贷款率水平。

  • 今年以来,国内市场再现“股债跷跷板”效应。截止6月末,上证综指、深成指年内已分别下跌13.90%、15.04%。反观债市,债券收益率整体呈现下行状态,10年期国债到期收益率约为3.5%,较年初下行幅度约40BP,意味着债市已重回慢牛格局,在此背景下,债券基金迎来较佳的配置时点。分析债市持续回暖原因,一方面,债市经历了2年多的充分调整,估值已重回底部合理区间;另一方面,从监管和货币政策层面来看,市场

  • 7月18日晚间,内蒙古博源控股集团有限公司(以下简称博源集团)再一次爆出债券违约。博源集团发行的13博源MTN001未能按期足额支付本息,构成实质性违约。这已经是博源集团第4次债券违约。《每日经济新闻》记者注意到,目前,博源集团有3只存续债券,共计30亿元。博源集团称,信达资产已完成收购和签订收购协议共计29.8亿元,另有0.2亿元在收购协商中,公司的整体债务解决方案正与信达资产沟通协商中。去年扭

  • 7月18日,财政部网站公示了广西、云南、宁波、安徽四地违规举债的问责处理反馈情况。近一年来,财政部多次公示问责违规举债,与此同时,地方政府债券发行日益规范和市场化,并在二季度呈现提速态势。财政部18日数据显示,截至2018年6月末,全国地方政府债务余额167997亿元,其中,非政府债券形式存量政府债务8049亿元。业内指出,今年是置换债的收官之年,地方政府债券即将迎来发行高峰,下半年发行规模预计在

  • 财政部18日数据显示,截至2018年6月末,全国地方政府债务余额167997亿元,其中,非政府债券形式存量政府债务8049亿元。据济参考报19日报道,业内指出,今年是置换债的收官之年,地方政府债券即将迎来发行高峰,下半年发行规模预计在3万亿元左右。

  • “未来,应积极研究将国债现券交易纳入货币政策常态工具箱、将地方政府债券纳入公开市场操作的抵押品范围,建立政府债券管理和货币政策操作的沟通协调机制,充分发挥政府债券在货币政策中的作用。”财政部国库司总会计师王建勋在由中央结算公司主办的2018债券年会上表示。王建勋表示,政府债券管理是财政政策和货币政策的重要结合点。从发达国家经验看,普遍将可流通国债作为央行实施货币政策的主要工具。例如,美联储调节中长

  • 标准普尔表示,中国信用债市场面临再融资和违约风险,「到期潮」或导致中国债券违约数上升。标普指,在「到期潮」的同时,中国许多债券都附有可回售权利,允许投资者在预定的时间取回资金,预测大量债券下半年可以行使回售权,令问题雪上加霜。标普称,近年境内信用债券到期金额为4.3万亿元人民币,但若所有可回售债券都在第一个行权日行使,实际到期规模可能升至5.3万亿元人民币。标普担心在未来数月,可能有更多的国企难以

  • 又见众兴转债和常熟转债联袂下调转股价格,本栏认为这不仅有利于增加可转债的投资价值,同时也能增进转股,对公司长远发展有利。可转换债券作为一种涨时姓股、跌时姓债的低风险投资品,受到了不少投资者的喜爱,股神巴菲特就特别喜欢可转换债券,他认为这是他能够保持长期不亏损的重要交易品种。当公司股价下跌特别多的时候,例如股价低于转股价70%的时候,可转换债券的价格往往就会紧贴纯债价值。在目前A股的情况下,可转债的

  • 今年以来,国内市场再现“股债跷跷板”效应。截止6月末,上证综指、深成指年内已分别下跌13.90%、15.04%。反观债市,债券收益率整体呈现下行状态,10年期国债到期收益率约为3.5%,较年初下行幅度约40BP,意味着债市已重回慢牛格局,在此背景下,债券基金迎来较佳的配置时点。分析债市持续回暖原因,一方面,债市经历了2年多的充分调整,估值已重回底部合理区间;另一方面,从监管和货币政策层面来看,市场

  • “违约并不完全是坏事。第一,违约是健康的债券市场的必要要素。第二,适度债券的违约有利于促进理性风险定价。第三,违约可以改善市场的配置效率,可以纠正不合理债券发行的机制。”国家金融与发展实验室中国债券论坛首席经济学家彭兴韵在由中央结算公司主办的2018债券年会上表示。中国债券违约总体规模不断上升,截止7月1日,已发生270多亿的债券违约。对此,彭兴韵表示,债券的违约仍然可能向纵深发展,绝对不会到此为

  • 2018年7月18日,据21世纪经济报道,网传央行近日窗口指导银行,将额外给予MLF资金,用于支持贷款投放和信用债投资。对于贷款投放,要求较月初报送贷款额度外的多增部分按1:1给予MLF资金,多增部分为普通贷款,不鼓励票据和同业借款不鼓励。对于信用债投资,AA+及以上评级按1:1比例给予MLF,AA+以下评级按1:2给予MLF资金,要求必须为产业类,金融债不符合。银保监会召开疏通货币政策传导机制、

  • 近期央行从默认的宽松走向公开引导的宽松货币导向。国库存款利率显著下调到shibor水平,相当于向市场追认目前货币市场利率的基准作用。近期市场“互金平台”出现相继爆发“无法维持”,监管层也显著谨慎其在正规的“去杠杆”,货币导向显著宽松,国债多单轻仓。操作建议:多单轻仓

  • 股市走弱,债市避险功能再现,资金流入进场迹象明显。这从近期的市场规模及收益上可以得到佐证。根据软件数据统计,今年银行间债券成交量稳步放大,于6月达到10.8万亿元,创年内新高,上半年总成交量达42.44万亿元,是去年同期的2.2倍。主投债市的债券基金也受到投资者追捧。数据显示,6月新成立债基50余只,总募集规模超370亿元,募集规模占全部新发基金的7成左右,增速明显。数据显示,6月以来截至7月13

  • 财政部今天公布了上半年地方政府债券发行和债务余额情况。数据显示:6月份,全国发行地方政府债券5343亿元。其中,一般债券4434亿元,专项债券909亿元;按用途划分,新增债券3157亿元,置换债券或再融资债券(用于偿还部分到期地方政府债券本金)2186亿元。1—6月累计,全国发行地方政府债券14109亿元。其中,一般债券10436亿元,专项债券3673亿元;按用途划分,新增债券3329亿元,置换债

  • 华电国际电力股份(01071.HK)公告,公司获准向合格投资者公开发行不超过50亿元的可续期公司债券(简称“本次债券”)。本次债券采用分期发行方式,“华电国际电力股份有限公司公开发行2018年可续期公司债券(第一期)”为本次债券首期发行(简称“本期债券”)。本期债券基础发行规模为10亿元,可超额配售不超过20亿元(含20亿元),发行价格为每张100元,采取网下面向合格投资者簿记建档方式发行。本期债

  • 日前,陕西、辽宁通过财政部上海证券交易所政府债券发行系统分别成功发行253.7631亿元和73.8617亿元政府债券。至此,今年上交所地方债累计发行规模已近6800亿元。陕西本批债券包括102.3945亿元政府一般债券、71.3686亿元政府专项债券和80亿元政府收费公路专项债券。辽宁本批债券包括56.6017亿元政府专项债券和17.26亿元政府土地储备专项债券。

  • 中国金融期货交易所18日公开对2年期国债期货合约和规则征求意见,意味着2年期国债期货上市将提上日程,国债期货有望补齐短端市场的“短板”。按照征求意见稿,2年期国债期货合约标的为面值200万元人民币、票面利率为3%的名义中短期国债,可交割国债为发行期限不高于5年,合约到期月份首日剩余期限为1.5-2.25年的记账式附息国债,合约挂牌月份为最近的三个季月合约,最低保证金为合约价值的0.5%,交易代码T

  • 点击查看德尔转债申购详细资料可转债申购数据一览表根据德尔股份(300473)公告,公司将发行5.65亿元可转债,债券简称“德尔转债”,申购日期为7月18日。社会公众投资者网上申购代码为“370473”,申购简称为“德尔发债”。原股东配售认购代码为“380473”,认购简称为“德尔配债”。债券代码123011债券简称德尔转债申购代码370473申购简称德尔发债原股东配售认购代码380473原股东配售

  • 据上交所消息,7月20日,安徽省财政厅将通过财政部上海证券交易所政府债券发行系统公开招标发行269.5751亿元地方政府债券。本次发行债券品种为记账式固定利率附息债,分为一般债券和专项债券。其中,一般债券分别为5年期和7年期,计划发行规模分别为73.0383亿元和100亿元;专项债券为5年期,计划发行规模为96.5368亿元。中信建投证券、海通证券等12家券商类金融机构为承销团一般成员。上交所表示

  • 2018年债券违约事件再添一例。至此,年内债券违约事件增至27起,违约债券达27只,涉及债券余额283.87亿元,包括15个发行主体。昨晚,中国城市建设控股集团有限公司(中城建)公告称,15中城建MTN001原应在2018年7月16日付息,但截至付息日日终,公司未能按照约定筹措足额付息资金,15中城建MTN001不能按期足额支付利息。这已是15中城建MTN001第二次发生违约,也是发行人中城建的第

  • 日前,由中国证监会主办的“债券市场助力脱贫”行业座谈会在江西省赣州市南康区召开。来自监管层、金融机构及发行主体的各界业内人士围绕债券市场助力脱贫中的重要意义与实践中的现实问题展开热烈讨论。证监会扶贫办副主任曾彤在座谈会上指出,融资难、融资贵是制约贫困地区产业发展的重要障碍。资本市场是作为社会主义市场经济体系最具活力和效率的组成部分,不仅要引导各类资源在实体经济领域集聚、流转和优化配置,更要推动资本

  • 在财政部日前举行的2018年上半年财政收支情况新闻发布会上,财政部国库司负责人娄洪在回答《经济参考报》记者提问时介绍,今年上半年,我国地方政府债券共计发行1.41万亿元(含定向承销方式),其中新增债券、置换债券、借新还旧债券分别发行3328.72亿、9438.85亿、1341.56亿元。平均发行利率为3.98%,较去年上升3个基点。平均期限为5.92年,较去年缩短0.62年,期限结构与市场投资者的

  • 上交所消息,7月17日陕西省财政厅将通过财政部上海证券交易所政府债券发行系统公开招标发行253.7631亿元地方政府债券。本次发行债券品种为记账式固定利率附息债,分为一般债券、专项债券和收费公路专项债券。其中,一般债券分别为3年期和10年期,计划发行规模分别为51.2945亿元和51.1亿元;专项债券分别为3年期和10年期,计划发行规模分别为35.6686亿元和35.7亿元;收费公路专项债券分别为

  • 下调风险仍待释放——18年上半年信用评级调整回顾与展望(姜超、朱征星、杜佳)摘要评级调整状况整体扫描。1)评级下调持平,上调锐减。截至7月8日,今年以来共有52家主体被下调评级,与17年同期(53家)基本持平,而评级上调总数大幅减少,从17同期的228家减少到了153家。由于我国评级机构多以上调为主,因此持平的下调数量、减少的评级上调数量,实际上反映了当前债市信用环境整体偏负面。2)下调主体初始评

  • 据上交所消息,7月20日,安徽省财政厅将通过财政部上海证券交易所政府债券发行系统公开招标发行269.5751亿元地方政府债券。本次发行债券品种为记账式固定利率附息债,分为一般债券和专项债券。其中,一般债券分别为5年期和7年期,计划发行规模分别为73.0383亿元和100亿元;专项债券为5年期,计划发行规模为96.5368亿元。中信建投证券、海通证券等12家券商类金融机构为承销团一般成员。上交所表示

  • 从去年7月至今,债券通(内地与香港债券市场互联互通合作)“北向通”开闸已满1年。最新数据显示,2018年6月,债券通日均成交量达65.5亿元,较今年首季大增一倍,总成交量达1309.2亿元,也比5月大增一倍。市场交易量的稳步增长,尤其境外资金持债规模的不断扩大,有力推动了中国债券市场进一步开放。促进两地互联互通债券通的“北向通”于2017年7月3日正式运行,境外投资者可通过债券通直接投资内地银行间

  • 日前,由中国证监会主办的“债券市场助力脱贫”行业座谈会在江西省赣州市南康区召开。来自监管层、金融机构及发行主体的各界业内人士围绕债券市场助力脱贫中的重要意义与实践中的现实问题展开热烈讨论。证监会扶贫办副主任曾彤在座谈会上指出,融资难、融资贵是制约贫困地区产业发展的重要障碍。资本市场是作为社会主义市场经济体系最具活力和效率的组成部分,不仅要引导各类资源在实体经济领域集聚、流转和优化配置,更要推动资本

  • 交易所债市在过去几年大扩容,公司债、私募债等主要品种的发行规模突飞猛进。但2017年在多重因素的影响下,公司债发行遇冷。曾经的主力品种发行规模出现较大的变化,这对交易所债券市场来说也是调整市场结构的重要契机,2017年交易所积极尝试推进其他债券品种的发行,如地方债以及可转债等产品。21世纪资本研究院认为,交易所债市品种发行规模的变化意味着交易所债券市场进入到了更加注重调整供给结构和风险防控的新发展

  • 新债发行结果回顾我们对本日发行的新债结果与此前的新债研究成果进行了比对,结果如下:新债研究结果总览(一)2018年2月26日,兴业研究覆盖新债77只,其中城投债2只,产业债75只;发行日分布为T+1日的为5只,T+2日的为4只,T+3日及以上的为68只。最终研究结果如下表示(WIND渠道):新债研究结果总览(二)2018年2月26日,兴业研究覆盖新债77只,其中城投债2只,产业债75只;发行日分布

  • 摘要根据社科院《中国国家资产负债表》的数据,2016年政府部门杠杆率相比2015年下降较大,2016年非金融企业部门杠杆率则相比2015年有大幅上升。我们猜测可能是2015年后的测算口径同之前有不一致之处,进而对外部来源数据进行调整,还原测算统一口径下的宏观杠杆率水平。我们通过两种方法的测算都显示,2016、2017年政府部门杠杆率连续下降,尽管降幅不大,但政府债务风险上升的趋势或得到初步控制。尽

  • 今年的政府工作报告指出,深化多层次资本市场改革,推动债券、期货市场发展。专家表示,作为多层次资本市场的重要组成部分,债券市场的发展同样重要。然而,目前交易所债券市场尚存在一些问题,比如发展相对滞后,监管机制体制不健全,市场基础薄弱。因此,必须不断深化对债券市场发展规律的认识,加强交易所债券市场基础建设,健全体制机制,优化功能结构,加强风险防范,提高监管效能,提升交易所债券市场服务实体经济发展能力。

  • 新债发行结果回顾我们对本日发行的新债结果与此前的新债研究成果进行了比对,结果如下:备注1:兴业评分的格式为:主体评分/债项评分,展望备注2:参考收益率=兴业参考收益率曲线的基准值+参考利差数据来源:WIND、兴业研究新债研究结果总览(一)2018年3月29日,兴业研究覆盖新债67只,其中城投债5只,产业债62只;发行日分布情况为:3月29日的2只,3月30日的8只,3月31日及以后的57只。最终研

  • 本周,我们分析4月的市场和操作策略。1季度,资金面宽松、存单利率快速大幅下行均超出市场预期。进入4月,传统因素之外,“贸易战”的走向也会增加资金面的变数,最终的格局可能为“整体不紧,波动加剧”,需要多一份谨慎。金融市场负债成本快速下行带来扩展息差的良好契机。然而一般性存款代价依旧高昂,资产端定价的底线仍不可退让。本周市场回顾:本周月末,资金面有所趋紧。两会结束,央行根据月末财政支出总体可以吸收逆回

  • 基金二季报陆续披露,首批6只基金中基金(FOF)二季度投资情况出炉。相比一季报数据,二季度FOF超配债券,低配权益资产和大宗商品,多只FOF的货币基金配置比例大幅下降。超配债券低配权益二季度,6只FOF中的5只较一季度更加保守,超配债券,低配权益,前十大重仓证券中债券基金的数量和占比均较一季度有所提升。具体来看,嘉实领航资产配置前十大重仓股中有8只是债券基金,一季度时仅为4只。建信福泽安泰前十大重

  • 今年上半年债券市场违约事件频发,部分债基“踩雷”受到了投资者高度关注。不过,与今年上半年股票型基金表现惨淡相比,债基仍相对稳健。中信证券研究数据显示,今年以来债基收益率高于去年全年。目前,基金市场大约有2000多只债基产品。其中,由券商成立的债基仅为36只,“券商公募”债基在全部样本中占比仅为1.8%。不过,据记者统计,截至2018年上半年,由券商成立的36只债券型基金中,有28只产品收益率高于债

  • 今年以来,国内市场再现“股债跷跷板”效应。截止6月末,上证综指、深成指年内已分别下跌13.90%、15.04%。反观债市,债券收益率整体呈现下行状态,10年期国债到期收益率约为3.5%,较年初下行幅度约40BP,意味着债市已重回慢牛格局,在此背景下,债券基金迎来较佳的配置时点。分析债市持续回暖原因,一方面,债市经历了2年多的充分调整,估值已重回底部合理区间;另一方面,从监管和货币政策层面来看,市场

  • 股市走弱,债市避险功能再现,资金流入进场迹象明显。根据数据统计,今年银行间债券成交量稳步放大,并于6月达到10.8万亿元,上半年总成交量达42.44万亿元,是去年同期的2.2倍。主投债市的债券基金也受到投资者追捧,6月新债基成立数量及募集总规模均创阶段高位。受市场避险情绪推动,债市热度持续升温,成为震荡市中难得的避风港。数据显示,截至7月13日,6月以来中证全债指数上涨1.19%。股债跷跷板效应显

  • 数据显示,截至7月16日,今年中债总财富指数上涨5.35%,月线收出7根阳线,绩优债基的收益率在10%以上。在债市向好的大背景下,以机构资金为主的定制债基也正在成为新基金发行的主力。数据显示,6月份以来成立的19只定开发起式债基合计募集规模达到297.9亿元,占全部新成立基金规模的50.23%,成为新基金的吸金主力。

  • 数据显示,今年以来共出现28起债券违约事件。债券违约频发,部分“踩雷”债券基金上演过山车行情,有债券基金净值甚至腰斩。然而,从上半年表现来看,大部分债券型基金表现出较好的抗风险能力,多家机构也表示下半年债券市场机会依旧存在,其中利率债和高等级信用债仍是配置首选。债券市场机会或更明确虽然近期债券违约事件陆续发生,但有业内人士认为,债市依然有一定的投资价值。事实上,今年上半年债券基金取得了不错的收益。

  • 1)股市、债市“跷跷板”最近股市超级低迷,各大指数卯足了劲儿创新低。赚钱效应更是没有了,跟着大阳线追进去,第二天大概率要扒了一层皮才能出来。由于国内外形势非常不确定,股市越来越不挣钱,投资者的避险情绪也越来越浓厚,寻找能够提供稳健收益的投资品种。最近,债券市场的热度持续升温,大资金涌入的迹象明显,成为震荡市况下难得的避风港。不少分析师认为,债市新一轮的牛市已经开启。2018年上半年,股市的收益不堪

  • 今年上半年以来,债券市场呈现震荡下行态势。其中利率债为主的机会凸显,而中低等级信用债等券种则压力不小,债券基金的业绩也显现分化态势。业内人士表示,虽然利率债出现“单边行情”,但这轮热潮对于债券基金来说,也只是一波“小暑天”的节奏。债券基金业绩分化相关统计显示,十年期国债的收益率由今年1月的4.0425%,回落至今年6月底的3.4762%,下行57bp,债券市场走出了小牛行情。然而今年上半年,债券基

  • 在流动性新规、资管新规等监管政策影响下,货币基金发展受到限制,与其投资范围近似的短债基金受到部分基金公司的青睐。业内人士坦言,监管加码,各金融机构纷纷拿出新招数争抢理财市场,公募基金也不例外。短债基金重出江湖近期,沉寂已久的短债基金重现江湖。平安大华短债基金于5月16日成立,光大保德信超短债基金则正在发行之中。据了解,短债基金的兴起是在2005年,当时多家基金公司发行短债基金,首募规模相当可观。随

  • 2018年上半年,债券市场黑天鹅频出,踩雷违约债对簿公堂的案例一波未平一波又起。近日,一则中级人民法院民事裁定书引起了北京商报记者的注意,太平基金在去年6月与银河证券达成了4笔债券质押式回购交易,因所涉债券违约,并且回购方未到期偿付本息,太平基金将回购方银河证券告上法庭,涉及1.45亿元本息,案件最终以驳回银河证券指责回购协议无效而告终。然而对于太平基金来说,这场风波并没有因为这纸裁定书而尘埃落定